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晨会1013|地产融资还会持续收紧吗? 发布日期:2021-10-20 16:44    点击次数:53

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明明|中信证券FICC首席分析师

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固收|地产融资还会持续收紧吗?

近期房地产融资出现了一些宽松信号,在坚持不做“一刀切”的思路下,未来持续收紧的概率不大。本文梳理了2019年以来对于房地产融资的监管政策,观察到地产市场调控的长效机制逐步完善。然而在当前的经济环境下,房地产融资存在边际宽松的空间。后续按揭贷款投放预计会更加灵活,开发贷也可能在风险可控的前提下得到支持。房地产政策出现松动迹象,宽信用方向进一步明确,四季度债市利率可能面临上行压力,10年期国债到期收益率或将逐步回升至3.0%。

徐涛|中信证券电子行业首席分析师

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电子|消费电子环比改善,布局低估值龙头,半导体持续关注国产替代:2021年四季度投资策略

展望2021Q4,整体电子板块我们认为消费电子环比改善,建议布局低估值龙头,半导体领域则建议关注国产替代。1)半导体:行业景气度Q3或已达高点,供需关系逐渐缓解,建议从关注缺货涨价切换至关注能穿越周期或有细分增长的企业;中美关系表面阶段性缓和,或逐渐解决落实天津会谈中中方提出的纠错清单要求,但我们预计在核心硬科技领域,中美分叉、各自培育核心供应链仍是必然趋势,建议关注自上而下国产替代逻辑公司。2)消费电子:产业链四季度有望环比改善,主要源于行业层面苹果手机新品自三季度开始拉货,四季度包括手表新品、耳机新品逐步发售,有望提振相关公司业绩;此外产业链层面元器件涨价趋缓,进一步减缓中游环节的成本压力,盈利能力有望恢复;3)其他电子零组件板块,建议重点关注安防、被动元器件,面板、PCB等具备中长期布局价值。

风险因素:国内限电导致产能受限风险,全球宏观经济低迷风险,全球疫情持续,下游需求不及预期,国际产业环境变化和贸易摩擦加剧风险,汇率波动等。

徐晓芳|中信证券美妆及商业行业首席分析师

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美妆|淡季实淡,短看双十一,长看第二增长曲线:3季度淘系数据复盘及重点公司3季报前瞻

2021Q3淘系美妆观察:功能性护肤品,低迷中的一抹亮色;兰蔻等国际头部品牌的增速显著放缓;互联网DTC美妆品牌普遍面临较大压力,彩妆困境尤为突出。重点美妆品牌公司3季报业绩前瞻:预计华熙生物利润端承压,上海家化收入端承压;预计贝泰妮、珀莱雅、丸美股份业绩符合预期。

风险因素:流量费用高企导致销售低迷、盈利能力下降;消费者购买意愿下降。

杨泽原|中信证券计算机行业首席分析师

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计算机|产业互联网之工业篇—EDA · Cadence:研究框架

Cadence是全球第二大EDA厂商,2020年全球市占率为23.4%,产品覆盖IC产业链全流程,业务遍布全球。EDA行业启示:政策需求共推行业增长,多措并举引领EDA新时代,国内龙头正快速崛起。

风险因素:技术与产品研发不及预期;产业政策落地不及预期;政策环境变化的风险。

袁健聪|中信证券新能源汽车行业首席分析师

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新能源汽车|9月销量超预期,行业持续高景气

2021年9月,国内新能源汽车销量35.7万辆,环比+11.4%,同比+148%,超市场预期。国内市场,行业高景气持续;海外方面,补贴政策料加速落地,美国市场有望重回高成长,欧洲市场在逐步趋严的碳排放新规下预计将保持高景气。全球新能源汽车步入高速成长阶段,当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会,尤其是特斯拉、宁德时代、LG化学的供应链。

风险因素:新能源汽车销量不达预期;海外疫情持续时间不确定;各国新能源汽车政策落实不达预期。

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海天味业(603288):提价预期落地,缓解成本压力,提振渠道信心

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民航运营数据解读及需求展望

时间:2021年10月13日15:00

碧桂园近期经营状况和地产行业发展探讨

时间:2021年10月13日15:00

民生(ToC)与强国 — “制造业”之声vol.4

时间:2021年10月13日15:30

中信证券2022年资本市场年会

时间:2021年11月9日-12日

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注:“评级调整”项下涉及的内容均节选自已经公开发布的证券研究报告(标示的日期为相关证券研究报告发布的时间),仅供汇总参考之用。若无特别说明,单位为人民币元

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策略聚焦10-07|低位价值崛起,年末行情启动策略聚焦 09-26|强化价值配置,布局四季度行情策略聚焦 09-21|风格切换中四个市场关切策略聚焦 09-12|风格切换进行时,配置重心偏价值策略聚焦 09-05|风格均衡转向切换的四个信号在逐步显现策略聚焦 08-29|9月是布局四季度行情的最佳窗口策略聚焦 08-22|政策误读再次扩散,风险释放渐进尾声策略聚焦 08-15|政策进入观察期,结构平衡进行时策略聚焦 08-08|风格平衡开启,切换尚需时间策略聚焦 08-01|极端分化近尾声,成长价值再平衡策略聚焦 07-25|市场流动性趋紧,结构再平衡提前开启策略聚焦 07-18|预期再修正,风格再平衡策略聚焦 07-11|政策调整催化市场,极致分化阶段修正策略聚焦 07-05|消化风险扰动,把握盈利驱动策略聚焦 06-27|步入行情转换阶段,紧抓高景气主线策略聚焦 06-20|博弈交易退潮,强化盈利驱动

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